4月份进出口贸易顺差超预期增长 有望继续回暖向好

来源：中国金融新闻网　　作者：许婷　　发布时间：2017-05-09

　　海关总署5月8日公布的数据显示，今年4月份，我国货物贸易进出口总值达2.22万亿元，增长16.2%。其中，出口1.24万亿元，增长14.3%；进口9791亿元，增长18.6%；贸易顺差2623亿元，扩大0.6%。

　　专家认为，4月份进出口数据均不及预期，而贸易顺差则超预期增长，保持了良好的走势。

　　在九州证券全球首席经济学家邓海清看来，进出口的走弱主要在于，美国经济的季节性调整导致出口走弱，而大宗商品价格的走弱等导致进口大幅低于预期。

　　进出口不及预期

　　4月份，进出口增速双双放缓。进出口同比增速较3月份下降8%，其中，出口较3月份下降8%，进口较3月份下降7.7%。

　　华泰证券首席宏观研究员李超表示， 4月份出口同比虽然较上月回落，但仍与一季度总体增速大体持平，出口复苏的趋势继续得到确认。从国别数据看，出口增速中对美国（+11.7%）和日本（+13.3%）均高于整体增速，印证发达国家经济复苏带动出口的逻辑，将对我国出口形成较持续的支撑。

　　邓海清认为，美国4月份经济出现一定幅度的季节性调整，比如4月份美国PMI为54.8%，大幅低于3月份的57.2%，美国CPI也出现了去年7月份以来的首次回落，降低了0.3个百分点。因此，尽管美国经济出现回落，但是主要原因在于季节性调整。另外，美国从2016年7月以来经济复苏的速度较快，4月份出现一定的调整是正常的，所以，4月份出口的走弱可能只是短期的现象。此外，日欧经济的复苏好转也同样会支撑之后中国出口的向好。

　　而对于进口增速回落，中信证券固收研究团队认为，这与此前4月份官方制造业PMI低于预期、非制造业PMI较前值下降的相关表现一致，显示国内经济虽然持续处于扩张阶段，但增速有所放缓。

　　邓海清认为，4月份以来大宗商品见顶回落的价格因素以及地产投资本身会使得经济出现一定的调整，共同导致了4月份进口的走弱。

　　贸易顺差继续扩大

　　4月份，贸易顺差较3月份大幅增长59.6%。招商证券宏观分析师刘亚欣表示，这主要反映了贸易顺差季节性回升和进口环比偏弱的共同影响，大宗商品价格回落也意味着贸易顺差受压缩的压力下降。

　　邓海清认为，可能的原因在于进口较出口有更大幅度的回落。简要分析2014年以来的贸易差额，大致可以分为三个阶段：一是2014年至2015年，进口震荡下行以及出口维持在高位，使得贸易顺差处于高位；二是2016年，大宗商品价格回升、经济企稳等因素推高了进口，再叠加出口的走弱，使得贸易出现下台阶的情况；三是2017年以来，欧美经济复苏局势的明朗使得出口走好，但中国由于价格因素、房地产调控等导致进口走弱，使得贸易顺差较大幅度回升。

　　进出口回暖向好的基本面不变

　　《中国对外贸易形势报告(2017年春季)》认为，2017年中国外贸发展面临的环境有望略好于过去两年，但形势依然严峻复杂。中国外贸发展的挑战和压力突出体现在：一是外部需求回升的基础并不稳固；二是新一轮产业竞争更加激烈；三是贸易摩擦的影响进一步凸显。同时也要看到，中国外贸发展长期向好的基本面没有变，进出口企业参与国际竞争具备一系列有利因素和条件，外贸竞争新优势正在逐步形成，外贸发展新动能正在不断积聚，外贸发展的制度环境不断优化。

　　“随着美国经济季节性调整因素的减弱以及欧日经济的不断走强，出口数据大概率将会再次走好，贸易差额大概率会持续地走好。”邓海清说。

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，全球经济整体复苏，美国公布有史以来最大规模的减税方案提振市场信心，近期欧元区PMI创6年来高位；法国大选马克龙获胜，欧洲黑天鹅事件和贸易保护主义对国际市场回暖的负面影响预期减弱；广交会成交额上涨6.9%，出口先导指数上升至40.7%，中国航运景气指数和信心指数均有所上升，预示出口回暖有一定可持续性，二季度出口增长态势有望保持。

　　对于进口走势，刘学智预计，工业生产者出厂价格和购进价格涨幅或收窄，价格对进口增速的抬升作用将减弱。二季度之后企业补库存周期逐渐接近尾声，对进口需求不会持续走强，主要进口产品的进口量难以持续大幅增长，预计未来进口增速可能下降至个位数。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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