富达国际多元资产收益基金经理：投资市场的十字路口

来源：富达基金　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-12

　　在过去六至九个月，高增长和通胀是投资市场的重要主题，带动风险资产价格上升到高位，不过随着升幅不断累积，加上经济数据表现出的强劲动力逐渐减缓，投资者开始对增长能否持续向好存疑。

　　诚然，经济动力似乎已由高峰回落，但目前看来全球经济增长仍然可维持在不俗水平。不过踏入2017年下半年，中国紧缩措施以及全球多间中央银行加息的影响将会浮现。在正面和负面因素相互影响的情况下，接下来的市场表现或会在“轻度乐观”与“忧虑”中徘徊。

　　这种市场形势其实存在着不少投资机会，例如在过去一段时间内美国国债基本上只是在区间运行，每当债息升至2.5厘之上就出现买入机会，跌至2.2厘则可考虑减持，这种情况相信还会维持较长一段时间。

　　新兴市场本币国债方面，虽然新兴货币普遍已回升到特朗普胜选前的水平，例如之前受挫甚深的墨西哥比索已修复失地，不过其实相当多新兴货币价值仍被低估，尤其是相对于其长远水平。而且现时新兴市场状况相比前两年已经更加稳定，增长和通胀重临，经常账户赤字也已收窄，皆利好汇价表现，相信会导致新兴市场央行采取停止加息来应对，从而支持新兴债价表现。

　　股市而言，美国股市的表现非常乐观，但显然已经超过实际经济数据所反映的价值，但另一边欧洲股市原本因为政治风险而呈一定折让，在法国总统大选过后欧股的状况相信会有所改善。

　　总结来说，我们秉持审慎乐观的看法，经济增长依然强劲足以支持市场表现，但经济数据有所放慢，以及中国政策收紧将为市场带来较大波动，在这种如同在十字路口难辨方向的情况下，投资者宜采取审慎态度，在保持风险资产部署的同时适当地加入具防守性的投资。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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