A股2017融资结构将变 :IPO提速、再融资放缓

来源：华尔街见闻　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-01-05

2017年A股融资结构有望出现新变化：IPO加速，重组借壳等再融资行为减速。

根据中国证券报援引接近监管层的知情人称，2017年监管层对A股再融资行为将更为严格，特别是重组上市(借壳)、跨界并购与高溢价 并购，将引导更多资金转向IPO市场，新上市企业数量有望快速上升。

公司第一次发行新股上市时完成了一次融资，此后再发行股票或债券就被称为再融资。再融资中定增往往涉及项目投资、资产收购、借壳等。

在市场情绪乐观的时候，上市公司借助当期的热门题材来增发、配股有利于自身股价表现，会被市场认为是公司找到了新盈利增长点。不过在市场悲观时，则定增对股价的影响可能完全相反。

根据券商中国的数据统计，2016年A股募资总额高达1.62万亿元，堪称史上第一融资年。但其中IPO的募资规模仅为1424.11亿元，再融资规模高达1.46万亿，是IPO规模的10倍，并且连续三年突破万亿元规模。

所以纵观整个A股市场，IPO融资的规模相对很小。相反，通过定增、配股等股票再融资方式，却频繁上演，可能反成了A股市场健康发展的一个重要的阻碍因素。此外包括主营业务已经失去市场竞争力，其财务处于亏损状态的上市公司“壳价格”却不断走高，都是对新股发行收得太紧而上市公司的再融资政策放得过松。

所以对于一些投资者担心的IPO提速可能对市场带来较大压力，中国证券报援引知情人士称，剔除上海银行等一些“大块头”，沪深交易所总共上市 的IPO企业在230家左右，即一般企业的IPO融资额平均为4亿元左右，500多家企业仅2000多亿元的融资额，这意味着 IPO 不可能对A股产生“抽血效应”。

业内人士称，未来IPO提速将有助于推动投资者趋向价值投资，而不是“押重组”、“炒概念”。

自今年11月份以来，A股市场IPO发行节奏明显加快，从此前一个月两批次的速度逐渐提升至一周一批次的速度，月均筹资规模高达200亿元以上，而IPO堰塞湖问题也获得了一定程度上的解决。

因此，此前就有市场分析认为，既然提升了IPO的发行速度，增加了单月的筹资规模，同时就要降低再融资的规模，提升再融资的准入门槛，以实现融资功能的健康运作，不至于过快发挥股市的融资与再融资的需求。

适度保持股市的赚钱效应，要让投资者能够从股市中感受到持股市值持续稳步增长的魅力。这样，才能够在人民币贬值、资产荒等大背景下，满足投资者的投资需求，实现更多资金达到保值增值的目标，降低民间资金四处逃窜的破坏影响力。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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