当前环境适合暂停IPO吗

来源：投资快报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-06-07

　　不可否认，IPO发行节奏及筹资规模的下降，利于减缓股市的抽血压力，对股市投资信心的修复，起到一定程度上的提升影响。但同时，却不利于IPO堰塞湖的加速泄洪，不利于推动股市支持实体经济的力度等。至于暂停IPO的想法，或许在现阶段内较难实现，且对当下的市场环境而言，并不适合暂停IPO.

　　纵观A股市场的历史，暂停IPO的现象并不少见。站在提振股市投资信心的角度出发，在股市处于持续低迷的环境下，确实需要合理调节IPO的发行节奏以及筹资规模，但可否暂停IPO，更需要看相应的市场环境。

　　当前属于IPO新规模式，且取消了预缴款申购机制，取而代之的则是中签后再缴款的形式。由此一来，结合市值配售的因素，市场中聚集了大量的打新资金，而市值配售也锁定了大量的资金，其最实际的意图还是通过打新来提升综合收益率，实现资产保值增值的目标。由此一来，将会可能引发一些不确定风险。

　　其中，如新股上市后综合收益率不佳，或出现了新股上市后不久随后破发的问题，则打新资金积极性会骤然下降，存量资金抽离在所难免，而在此期间，如果市场不能有效激活起其余的赚钱效应，后果还是不敢想象的。

　　再者，如暂停了IPO且对应市值的股票表现不佳，则原本依靠市值配售打新的资金，会加速逃离市场，存量博弈环境再度受到挫伤。由此可见，在当前市场环境下，暂停IPO还是并不可取的举措。

　　实际上，IPO新规环境，加上再融资新政及减持新规“升级版”的配合，适度IPO还是可以的。但关键之处则在于IPO发行的节奏以及筹资的规模，在此期间，更需要充分衡量当时的市场环境，进行灵活的调节，而这更需要考验到治市的智慧。

　　对于A股市场而言，长期处于“牛短熊长”的格局，归根到底还是股市定位的问题。多年来，A股市场上市容量显著提升，但企业质量参差不齐，退市率长期低下，股市基本上处于“进入困难，退出更难”的状态之中，而这也往往会导致不少长期亏损股、股市不死鸟投资标的，长期占据了市场的资源，股市优胜劣汰功能迟迟未能够得到激活。

　　随着大量IPO的持续发行，随之而至的，还有市场持股成本的不对称风险、上市公司业绩变脸频现的问题、庞大的减持限售压力的蜂拥而至以及股市容量持续扩张甚至沦为垃圾箱的结果等。这，系列的现象，对股市的长远健康发展并不有利，股市财富再度分配的过程也会显得并不合理，股民赚钱难度更是难上加难。

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