“债券通”起航 金融市场国际化加速

来源：中国金融新闻网　　作者：刘泉江　　发布时间：2017-07-04

　　“债券通”是中央政府支持香港发展、推动内地和香港合作的重要举措，也是中国债券市场改革开放发展壮大的重要举措。业内人士在接受记者采访时表示，从长期来看，“债券通”是助推银行间债券市场国际化和人民币国际化的关键措施，将产生较为深远的影响。

　　“债券通”的推出，有利于巩固香港作为内地和国际债券市场重要中介的作用，有利于进一步巩固与提升香港作为国际金融中心的地位，促进香港长期繁荣稳定，有利于为境外投资者提供更加便利的投资渠道，稳步推进我国金融市场对外开放进程。

　　经过紧锣密鼓的精心准备，“债券通”“北向通”正式起航。7月3日，内地与香港债券市场互联互通合作正式上线试运行。人民银行与香港金管局当日在香港举办了“债券通”开通仪式, 中国外汇交易中心和香港联交所的合资公司债券通公司揭幕。汇丰宣布于7月3日完成了首笔债券通交易，国开行则宣布7月4日在债券通框架内首次面向全球发行金融债。

　　“债券通”是中央政府支持香港发展、推动内地和香港合作的重要举措，也是中国债券市场改革开放发展壮大的重要举措。业内人士在接受记者采访时表示，从长期来看，“债券通”是助推银行间债券市场国际化和人民币国际化的关键措施，将产生较为深远的影响。

　　“债券通”的推出，有利于巩固香港作为内地和国际债券市场重要中介的作用，有利于进一步巩固与提升香港作为国际金融中心的地位，促进香港长期繁荣稳定，有利于为境外投资者提供更加便利的投资渠道，稳步推进我国金融市场对外开放进程。

　　利率债或将优先“受宠”

　　“尽管此次开通属于试运行性质，用于测试相关交易机制的顺畅程度和试水的考虑较多，但第一笔交易的诞生，仍然宣告了‘债券通’的真正到来。”东方金诚评级副总监程春曙在接受本报记者采访时表示。

　　按照此前针对“北向通”的暂行管理办法，“债券通”境外投资者可经由香港开通与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，在不改变业务习惯的基础上，高效便捷地通过香港投资于内地银行间债券市场。同时，人民银行与香港金管局加强监管合作，强化“债券通”交易结算信息收集和风险防范。

　　“利率债和优质的金融债或将成为境外投资者对‘债券通’的主要投资方向，此外，高信用等级或具有国际信用等级的债券相对更容易为境外投资者接受。” 程春曙分析称。

　　据悉，7月3日，国开行在“债券通”框架内面向全球首次发行金融债，在境内8家主承销商和38家组成的承销团之外，还聘请了10家机构作为跨境协调人协助发行，将为“债券通”境外投资者提供投资标的。业内人士认为，此举将有助于吸引部分具有代表性的境外机构率先开始债券通交易，起到示范效应，预计其他金融机构将跟随在“债券通”框架下发行金融债。

　　债券通长期意义深远

　　业内人士分析认为，试运行期间“债券通”规模可能较小。一方面，监管层在加速“债券通”进程的同时，在开通前期或有意识主动控制“债券通”交易规模；另一方面，鉴于人民币汇率方面的因素和对境内发行人及银行间债券市场的了解相对有限，相当一部分境外投资者在开通前期持观望态度的可能性较大。

　　“前期需监管机构采取措施吸引部分具有代表性的境外机构率先开始‘债券通’交易，以起到足够的示范效应，逐步扩大‘债券通’规模。”业内人士表示。

　　不过，从长期来看，“债券通”是助推银行间债券市场国际化和人民币国际化的关键措施，将产生较为深远的影响。首先是推动中国债券市场的登记结算、信用评级与信息披露等相关制度安排与国际标准接轨，提升中国债券市场对境外投资者的吸引力，助力中国债券纳入全球债券指数，实现债券市场的国际化，银行间债券市场有望成为“一带一路”沿线区域最主要的资本市场，实现资本的全球化流动。

　　其次是方便境外投资者参与日益活跃的中国债券市场交易，进一步提升市场的活跃度。此外，在中国债券市场发行债券，将在实质上具有“全球发行”的效果，极大提升对境内外发行人的吸引力。

　　“尽管央行和香港方面表示，‘南向通’推出尚未有时间表，但在‘北向通’运行成熟后，或将尽快启动‘南向通’部分，届时境内投资者将可以在境内实现资产的全球化配置。” 程春曙表示，从长期来看，“债券通”对香港也具有非常重要的意义，有助于增强香港债券市场对全球投资人的吸引力，扩大债券市场规模，在人民币国际化的进程中进一步稳固香港的国际金融中心地位。

　　据悉，下一步，人民银行将会同香港金管局、香港与内地基础设施机构和各市场参与机构，根据“债券通”试运行情况，进一步完善相关制度安排，推动中国债券市场健康发展和稳步开放。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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