媒体称不必过度担心IPO发行节奏 并未对A股市场造成冲击

来源：证券日报　　作者：安宁　　发布时间：2017-01-13

    新年以来，证监会以每周一批、每天3家左右的节奏，推进着新股发行。对此，有市场人士提出A股IPO发行是不是太快了，对A股是否会造成“抽血”效应？笔者认为，这种担心完全是多余的。

　　数据显示，2016年A股共有280家企业拿到IPO批文，募集资金1843亿元左右。虽然IPO数量创五年来新高，但融资规模较去年却有小幅下降。基于此，普华永道预计指出，2017年全年A股IPO企业数量可能达到320家-350家左右，融资总金额达2200亿元-2500亿元。

     之所以预计2017年IPO会有较大幅度增长，普华永道中国审计部合伙人孙进给出了这样的解释：IPO提速意味着经历2015年股市大幅波动之后，监管层更希望恢复资本市场的融资功能，这对于未来的深化改革工作有重要意义。提高IPO审核效率，降低企业排队时间和成本，强化IPO信息披露，淡化对公司投资价值的行政审核，这将有助于与注册制对接。

　　笔者也同意这个观点。任何时候，暂停资本市场的融资功能都不是股市长远发展之道，深化资本市场改革，必然伴随着股市的正常融资功能。事实也证明，虽然2016年下半年以来IPO审核速度明显加快，但并未对A股市场造成冲击，A股仍然呈现上行走势。

　　而且，论“抽血”，定增市场融资规模远超IPO融资规模。数据显示，2016年沪深股市IPO数量达到280家，融资规模1843亿元左右。但截止2016年9月30日，我国A股市场已有583单定增完成发行，累计规模达12455亿元。由此可见，跟定增市场比起来，IPO市场融资规模仍然较小，不足以对A股造成下行压力。

　　此外，从增量资金来看，2017年，A股市场也“不差钱”，除了养老基金、社保基金、保险资金等“国家队”的不断进场，QFII、RQFII、 沪港通、深港通等双向开放项目不断推进，资本市场双向开放之势必然提升A股在国际投资者眼中的吸引力。

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　　一直以来，新股上市后出现的连续涨停走势，为市场各方参与者留下了非常深刻的印象。

　　不过，从去年12月开始，新股的狂热表现已开始悄然变化。1月12日，以太平鸟为首的多只个股打开一字涨停板。截至1月12日收盘，太平鸟仅收获3个涨停，而景旺电子也仅收获4个涨停。

　　“随着新股大量发行，新股不再是稀缺品种。那些原本热衷于炒作新股的资金有了更多可以选择的标的，这在一定程度上势必影响到新股上市后的表现。”一位市场分析人士告诉证券时报·e公司记者，另外，新股发行中签率的高低，也将是影响新股上市之后表现的一个重要原因。

　　太平鸟上市4天即开板

　　太平鸟，经营范围是服装设计、技术开发和批发、零售等，股票代码是603877.2016年12月27日，太平鸟网上发行，发行价格是21.3元/股，发行市盈率为22.97倍，公司股票于2017年1月9日在上交所挂牌交易。

　　1月9日上市当天，太平鸟也像近期所有新股一样达到涨幅限制。1月10日、11日，该股继续涨停。不过，令投资者没有想到的是，12日太平鸟以40.82元的涨停价开盘后，即迅速打开涨停板。之后的大多数时间里，股价都是在38元至39元之间展开波动，最后仅以上涨2.86%收盘。在太平鸟打开涨停的同时，景旺电子、英维克、同为股份、常熟汽饰、永吉股份等5只新股也纷纷结束一字连续涨停的走势。

　　据证券时报·e公司记者统计，从2016年1月1日至今已经上市并开板的新股当中，上海银行在上市后只收获2个涨停，即结束涨停走势；杭州银行和江苏银行是在3个涨停之后开板。如今太平鸟超越日月股份，创2016年以来非银新股最快开板纪录。

　　据悉，2015年，有新股上市之后的开板速度甚至越过太平鸟，这只股票就是国泰君安。国泰君安在上市第二个交易日就打开涨停板，创下2015年至今新股最快的打开涨停板纪录。

　　“新股上市后之所以会受到资金的大肆追捧，是由诸多原因造成的。但是其中的一个重要原因就是，市场始终将新股当成是稀缺资源看待。”一位分析人士表示，但是从2016年8月开始，每个月的新股发行(IPO)家数超过20家，特别是2016年11月和12月更是分别达到39家和48家。

　　去年12月半数新股连续涨停数不足10个

　　在新股加速发行之后，新股的稀缺性特征开始减弱，这在一定程度上势必影响到新股上市之后的表现。

　　据证券时报·e公司记者统计，2016年10月共有22只新股上市，上市后连续收出10个以下涨停板的股票有6个，在22只股票中的占比为27.27%。2016年11月，共有34只新股上市，其中，有6股连续涨停数量低于10个，在34只新股当中占比为17.64%。2016年12月上市的45只新股当中，目前已有38只新股开板，其中有多达19只新股是在连续10个涨停(不含10个涨停)之下即开板，占38只开板新股数量的50%。

　　不能忽视的中签率

　　值得注意的是，在近期上市的4只个股(太平鸟、景旺电子、道恩股份和赛托生物)中，太平鸟的中签率为0.045%，景旺电子的中签率为0.042%，而道恩股份和赛托生物的中签率分别是0.022%和0.029%。太平鸟和景旺电子这两只中签率高的股票已经开板，而另外两只股票截至1月12日依然牢牢地封于涨停板。由此可见，中签率高的股票，其开板的速度更快。

　　那么这究竟是不是一种偶然现象呢？e公司记者对2016年12月上市并已经开板的38只新股进行统计后发现，6只中签率在0.01%的新股，均是在10个或10个以上涨停之后开板。其中，开润股份是在10个涨停后开板，而平治信息则是在20个涨停后开板。

　　在中签率超过0.4%的12只新股当中，只有中通国脉和如通股份在上市之后的连续涨停数量超过10个，其余10只新股均是未达到10个涨停时即开板。在2016年12月上市的新股当中，华安证券中签率最高，达到0.27%，该股在上市之后收出5个涨停后就宣告开板。

　　当然也有个别的案例，不过就绝大多数新股而言，上市之后的开板节奏与中签率有一定的直接对应关系。有鉴于此，投资者在中新股后，有必要对新股的中签率给予高度关注，如果新股中签率超过0.04%甚至是达到0.1%以上，那么，在连续3个或5个涨停板之后，就要随时做好新股开板的准备。(来源：证券时报)

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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