地缘政治风险搅动全球市场

来源：中国金融新闻网　　作者：莫莉　　发布时间：2017-08-18

　　2017年开局以来，早先让经济学家们倍感担忧的“黑天鹅”并未出现：特朗普顺利就任美国总统，法国大选有惊无险，英国脱欧进程虽有波折但远未出格。而在多国就业数据表现亮眼，全球经济前景好转，世界货币宽松格局仍旧持续的大背景下，全球股市遍地开花，美股更是迭创新高。然而，繁华之下是否仍存隐忧？

　　地缘政治风险未去

　　近一段时间以来，朝鲜半岛局势反复变化搅动全球金融市场。上周，美国、朝鲜地缘政治局势恶化，由此引起的市场避险情绪推动黄金价格从每盎司1257美元大幅跳涨至每盎司1285美元。朝鲜地缘政治风险的再度升级也使得全球股市集体走低，市场恐慌指数大幅跳涨：VIX指数从9.96大幅涨至16.17，为2016年年底美国大选以来最高值。即便是今年以来表现抢眼的美国股市，也难以在地缘政治风险拉升的背景下“独善其身”：在美国和朝鲜发布激烈声明的当周，标准普尔500指数重挫1%以上。

　　本周伊始，得益于朝鲜局势缓和，金融市场出现反转。黄金价格连续走弱，盘中刷新近4个交易日低点至每盎司1267.92美元，最大跌幅超过1.1%，日线呈日落线形态。美国、朝鲜口水仗降温，加上美国7月零售销售月率好于预期以及有最新研究表明美国薪资水平并未如市场想象得那样糟糕，使得黄金多头阵营的信心因此出现了动摇。但随后由于美联储会议纪要偏“鸽”，黄金价格有所反弹。同样得益于国际地缘政治风险下滑，全球股市在本周也得以“拨云见日”，涨声一片。

　　“黑天鹅”会否来临

　　在国际地缘政治风险潮涨潮落之下，也有分析师担忧，一旦局势突破尺度，全球金融市场会否“黑天鹅”重现？高盛在8月中旬的研报中看法相对乐观。报告认为，在过去几十年里，投资者往往在朝鲜危机的背景下表现得更好。市场最终预期是谈判而不是军事冲突。即便是在当下，市场对此也多是“外交定价”。毕竟，几十年来，朝鲜局势变化大多并未超出投资者的主流预期。投资者已经开始习惯：地缘政治局势紧张不变，但政治家将巧妙地通过外交谈判来处理。在这个前提之下，投资者只需要具有相对抗压的心理状态来对金融资产进行定价。目前来看，这次地缘政治风险的情形并未与过去有所不同。

　　不过，也有经济学家认为，当前并不能完全排除“黑天鹅”重演的可能性。特朗普“美国第一”的主张以及贸易保护主义的倾向，可能会让地缘政治问题交织着全球贸易战而变得更为复杂。值得关注的是，韩国很可能会在此遭遇经济重创。虽然韩国只占GDP的2%，但却在全球供应链中占据极为重要的角色，例如，韩国在全球液晶显示器中的份额高达40%。因而，一旦韩国经济受创，全球供应链也将受损，而全球供应链受损无疑将推高全球价格，美国债务状况或将雪上加霜，其债务风险爆发也并非绝无可能。如若特朗普一意孤行推行贸易保护主义，这将让投资者对全球经济和市场的信心遭遇更多侵蚀。

　　中金公司的研报则表示，局部冲突带来的避险情绪对金价支撑的持续时间往往较短，而当前局势的走势或将成为未来金价的转折点。对应未来地缘政局不同发展的可能，金价走势也预计将会截然不同。如果政治风险逐渐平息，金价或回吐所有涨幅甚至出现超跌。作为参考，今年4月份，金价因朝鲜局势升级由每盎司1250美元一度上涨至4月18日的每盎司1290美元。随着紧张局势的缓解，金价也持续下滑至5月9日的每盎司1216美元。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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