金鹰基金：捕捉债市短端确定性机会

来源：中国证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-08-25

　　债市经过半年多的调整后，近期出现回暖趋势，债券型基金是否迎来配置时机？金鹰基金固收团队认为，债市趋势性行情仍需等待，目前通过配置高性价比短端产品获得高票息是不错的选择，继续维持短久期中高评级的策略，以获取更多确定性收益。

　　金鹰基金指出，从中长期来看，整体经济形势趋弱，这对债市形成支撑。同时，实体经济动力不足和去杠杆的压力，金融市场的整顿，以及美国加息的影响，会促使央行继续稳健中性的货币政策，这也将导致债市维持震荡态势。从监管来看，行政强监管并未转向，未来仍是需要关注。金鹰基金固收团队预计，未来还将有更多更具操作性的监管规则出台。

　　上周央行也再次强调，要通过“削峰填谷”维护流动性基本稳定，并维护债券市场平稳运行。金鹰基金固收团队表示，稳健中性的货币政策和统一协调的监管新规，有望让股债两市迎来一个稳定的发展期，债券型基金的稳定收益特征更为凸显。在此背景下，相比中长端债券品种，目前短端的收益更为确定，是一个比较好的布局时机。

　　日前，金鹰基金旗下首只中短债基金——金鹰添瑞中短债正在发行，以货币增强为主要投资策略，配置资产为剩余期限不超过三年、具有良好流动性的债券品种。相比货币基金，该基金投资品种更广泛、期限也更灵活，可以在利率下行的时候，拉长久期增厚收益。

　　“选择在当下时点发行中短债基金，主要是契合当前市场走势，同时随着监管的加强，货币基金势必会回归到现金管理工具的定位，此前对高收益的追逐不可持续。”金鹰固收团队表示。

　　金鹰基金认为，在市场方向不明朗时，债券资产作为资产配置稳定器的作用不容忽视，自2016年债灾以来，中短债基金规避市场利率风险的防御优势明显。从中债中短长期限指数来看，短期指数表现更为占优。从目前的利差来看，AA+以上中高等级的期限利差维持在20个基点左右水平，短端具有更高的性价比。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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