策略快评：盛会期间说了啥-利率环境难回头

来源：　　作者：梁世超 郭益忻 王旭　　发布时间：2017-10-25

事件：

十九大期间，大会新闻中心举办了多场记者招待会和集中采访。重点涉及经济体制改革与供给侧改革、金融监管、文化、社会保障等方面。

摘要：

从周期性因素上看，经济周期性企稳回升，经济名义增速中枢抬升意味着名义利率会出现相同方向的变化。金融“去杠杆”的坚决实施则进一步巩固了利率维持在较高水平的支撑力。从目前名义增速、金融监管的变化看，长端利率单边上行趋于结束，但很可能仍会维持在较高水平；短端利率受到“稳健中性”货币政策的影响，很可能继续维持在较高水平，而金融机构当前资产结构调整期“资产——负债”派生能力仍在恢复中，中短期来看“缺负债”的格局还很难结束。因此，短端利率中枢持续维持在较高水平在未来1-2个季度是常态。

从期限利差的角度看，长端中枢维持目前水平或小幅下滑，短端利率维持较高水平意味着期限利差难以大幅扩张。从盈利角度来看，目前拉大错配对于投资收益的贡献仍然有限。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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