圆信永丰基金洪流：三路径布局中国核心资产

来源：上海证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-11-27

　　进入四季度以来，市场分化行情加剧，市场波动加大。接下来市场将如何演绎？如何把握未来的投资机会？在圆信永丰基金公司首席投资官、圆信永丰双利优选定期开放混合型基金拟任基金经理洪流看来，短期涨幅过大会加大市场波动，但代表中国核心资产的优质公司还会震荡向上，尤其是具有稀缺性、有核心竞争力的公司。

　　在洪流看来，过去一年多来的市场走势，是A股国际化、投资专业化和长期投资理念逐步深入等多种因素共振的结果。随着互联互通机制的逐步深入，A股市场投资风格逐步同国际市场接轨，过去那种炒小市值概念股的逻辑基本上行不通了。

　　洪流表示，站在国际视野看，当前A股大盘蓝筹股估值并不算高。随着海外资金持续流入，A股的定价体系正在重构，只有布局代表中国核心资产的优质公司，才能获得好的投资回报。具体而言，可以从以下几个方面去把握。

　　首先是资源稀缺性。在洪流看来，具有垄断特征的企业必然可以分享中国经济增长的红利，这些企业主要分布在水电等公用事业、机场、中药、稀缺资源品等领域。

　　其次是具有核心竞争力、护城河很深的公司。在洪流看来，很多公司过得很舒服，有很高毛利率，但竞争壁垒非常大：“别人都知道你很赚钱，也很想进来，但是进不来，这种公司就是好公司。”

　　最后是从常识中发现好公司。洪流介绍说，现在很多老太太都在用微信了，拥有十亿级用户，即使单位价值很小的收费项目，总收入就会很惊人：“如果腾讯向微信用户收费，即使每个用户每月只收1元，所有用户加起来每月就是10亿元，一年就是100多亿元。”

　　对于具体的布局方向，洪流主要看好在全球市场份额不断提升的先进制造业、消费升级受益的行业及金融板块，例如银行、保险、白酒、新能源汽车、消费电子、军工等行业。

　　作为价值型基金经理，在2016年的极端行情中，洪流和范妍共同管理的圆信永丰优加生活基金夺得年度股票型基金冠军。“去年夺得年度冠军后，很多人说今年我们会不会有冠军魔咒？我说根本不可能有，我们是价值投资，不会押注某个行业或板块，今年的业绩表现就是证明。”从洪流管理产品年内表现看，截至11月21日，洪流管理的圆信永丰双利A基金年内回报为34.15%，在1821只基金中位居165名。另一只由洪流管理的圆信永丰多策略基金年内回报为24.67%。

　　尽管业绩表现抢眼，但洪流认为基金发行并不轻松：“我们连续几年业绩都不错，选的是较大市值的价值股，不存在规模大了管理不了的问题。但是，公司权益类资产管理规模依然不到百亿元，跟具有品牌优势的大型基金公司没法比。”

　　为了打破这种“酒香巷深”的窘境，圆信永丰基金公司开始积极与强势渠道合作。近期发行的圆信永丰双利优选定开基金，就是同工商银行达成基金理财战略合作，打造出的首只工行两年期定开基金。

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