海通证券：短期以防御为主 看好消费升级和医药板块

来源：微信公众号海通证券彩虹俱乐部　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-12-28

　　后市研判：回到市场，昨日权重蓝筹板块的大幅回调，再次延伸了指数调整的空间和时间，调整有进一步升级的迹象。这一方面是因为目前处于年底资金面偏紧阶段，机构年末也有兑现收益稳定排名的可能。另一方面也和目前处于业绩真空期，市场缺乏做多热情有关。理论上周四是节前资金撤离的最后阶段，因此短期策略仍应以防御为主。 回顾市场，历年年底阶段到春节前夕，市场多以震荡筑底居多，在即将到来的新年首月，预计仍将延续目前的震荡走势，操作上，控制仓位，耐心逢低布局仍是主要策略，等待市场给出明确的信号。品种上依旧中长线看好消费升级和医药板块，短线看，近期次新股表现强势，说明市场炒作资金开始趋向活跃，但不建议跟风此类品种，相比之下可以关注资源周期股的表现，毕竟该板块已充分调整将近三个月，明年环保限产的因素依旧利好于各周期行业的龙头品种。

　　宏观

　　经济缓慢回升，美联储加息缩表。2017年美国经济继续稳健复苏，失业率再创历史新低，11月失业率已经降至4.1%，甚至低于金融危机爆发前的水平。但就业市场的收紧并未明显带来通胀压力，核心通胀仍偏低。不过也有不少学术研究指出，只有当失业率水平下降到一定程度后，核心通胀的变动才会对劳动力市场的收紧更加敏感。减税政策也将对美国短期经济和通胀有一定的刺激作用，预计明年美国核心通胀中枢或仍将上移，根据美联储的预测，2018年美国核心PCE同比将达到1.9%。只要经济和通胀都在复苏通道上，美联储仍然会偏向于渐进加息和缩表。从历史规律来看，每一轮美联储的货币紧缩周期，都会带来市场利率的上行，资金成本的抬升向金融市场和实体经济逐步传导。且今年美联储还开启了缩表进程，缩表相当于直接减少了长端资金的供给，对利率的影响会更大一些。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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