宝盈基金：消费升级逻辑延续 食品饮料龙头向好

来源：中证网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-05-30

　　近期，大消费板块在市场调整中保持相对稳健。宝盈基金研究员撒伟旭分析指出，食品饮料行业的重要驱动力包括人均收入水平提升带来的消费升级，以及企业渠道精耕带来人均消费量的提升。随着中国经济稳步发展，人民收入水平提升、受教育程度增加，居民的健康、品牌意识提升，食品饮料消费由满足基本需求转向健康化、高端化、多样化、个性化。高端白酒、精酿啤酒、常温酸奶、有机牛奶、零添加酱油等结构升级产品已逐渐兴起，食品饮料的新兴子行业正蓬勃向上快速发展。

　　撒伟旭表示，低线城市(非一二线城市)发展空间十分广阔。目前食品饮料许多行业中仍存在消费分级的现象，一二线城市和低线城市的产品人均消费量差距大，未来随着居民收入持续提升，食品饮料行业仍旧可以享受低线城市的消费量增长的红利，市场存在巨大发展空间。

　　撒伟旭指出，除了广阔的行业发展空间外，食品饮料行业的竞争格局也相对较好，龙头企业均有极强的品牌力、渠道力和产品力。精细的渠道网络建设、较强的渠道掌控力、优秀的品牌形象构建成企业稳固的护城河。长期看，食品饮料行业集中度会持续提升，行业的马太效应会不断强化，龙头企业具有稳固的护城河，可抵抗行业风险，享受行业成长的红利。

　　撒伟旭表示，复盘海外历史可以发现食品饮料行业龙头表现较为平稳，受经济、消费波动的影响较小，且海外投资者会给予盈利稳定性强的龙头以一定估值溢价。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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