央行再施千亿逆回购 流动性隐忧存于结构

来源：中证网　　作者：张勤峰　　发布时间：2019-06-14

　　14日早间，央行再次开展1000亿28天期逆回购操作，全部实现净投放。

　　当前银行体系流动性总量保持充裕。即使半年末将至，预计问题也不会很大。从5月下旬开始，央行就连续开展公开市场操作，进行了较大力度的资金投放；6月12日，央行又重启了停做已5个月的28天期逆回购，转向以投放跨季资金为主。接下来，考虑到企业缴税、政府债发行缴款、央行逆回购和MLF到期、机构应对季末考核等带来的资金需求上升，央行加大资金投放力度，特别是加大对跨季资金的支持力度基本没有悬念；央行逆回购、MLF、定向降准、SLF有望全面发力，共同保障银行体系流动性平稳跨季。

　　 但是，当前金融市场流动性仍存在结构性紧张。由于市场风险偏好持续下降，加剧了季末资金传递不畅的问题，流动性二元分层现象甚至超过以往。分析人士认为，今后两周货币市场波动将主要来源于边际上和结构层面，从这一点来说，“补水”重要，但当前“引流”似乎更关键。

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