借道规模适中打新基金 分享科创板发行盛宴

来源：中国基金报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2019-07-15

　　近期上演科创板打新盛宴，首批25家企业集中网上申购，投资者热情高涨。普通投资者也普遍存在疑问，是直接参与打新还是借道理财产品参与？多位分析人士认为，普通投资者最好是借道公募基金参与，“打新+固收”模式的稳健品种值得关注，但也要注意风险。

　　宜借道基金参与

　　对于个人投资者来说，参与科创板打新主要是两种方式，一是借道基金、银行理财等产品间接参与；二是直接参与，不过需要满足两大条件：前20个交易日的账户日均资产不低于50万元，具备两年以上的证券交易经验。不少理财专家认为，借道基金参与更适合普通投资者。

　　“对于普通投资者来说，最好是通过公募基金参与打新，因为科创板新股分配，更倾向于公募基金。” 基金分析师曾令华表示。

　　而格上财富研究员张婷表示，对于资金量较大的客户，比如3000万以上的，可以和私募基金合作成立产品，参与网下打新，收益应该会比较可观；而对于资金量较少的投资者而言，直接参与网上打新中签的几率很低，竞争激烈，但可以进行尝试；另外也可以通过参与公募基金投资，间接享受打新的收益，但不要对打新收益抱有太高的预期，一般而言，基金规模越大，打新的收益会越低，不宜选择规模过大的基金。

　　上海证券基金研究中心分析师姚慧也表示，受制于科创板股票个人投资者要求，普通投资者可以通过打新基金分得科创板打新一杯羹。

　　借道公募打新基金，规模3到5亿较合适

　　因为在参与科创板网下打新时，作为A类账户的公募基金具备优势。据测算，包括基金在内的A类账户的打新中签率约为C类账户的5倍。因此，借道公募基金参与打新是普通投资者的一个重要选择，值得注意的是，过大规模的基金，打新收益会被摊薄，因此尽量选择3~5亿规模的基金。

　　据悉，目前市场上规模较小且能参与科创板打新的基金正受到热捧。“6000万元股票底仓+固定收益+科创板打新”成为不少打新基金的主流策略，往往这类产品底仓多配置以上证50成份股为主的大蓝筹股，也是采取低波动高分红策略，而固定收益方面重点配置AA+以上评级债券短融等。

　　据一位业内人士表示，选择这类产品，第一投资者可以根据过往情况，考察参与打新的频率和力度，对于频率较多的基金经理旗下产品可以重点关注。尤其值得一提的是，获配频率显示出基金公司的报价能力。最好选择在打新股上投资能力强的公司旗下品种。

　　第二，最好选择仓位较低的品种，尤其是可以最低仓位为零的灵活配置型基金。有些股票型基金存在股票仓位的最低限制，一旦遇上震荡行情，即便能获得打新收益，也很快会被市场波动侵蚀。

　　第三，最好选择规模适合的产品，并且最好选择会通过暂停大额申购来控制规模的基金。规模过大，很容易稀释打新收益。而且参与这类基金进出的成本仍然比较大。注意基金有短期惩罚性赎回费，不要频繁申赎。

　　曾令华表示，此前做过测算，最好选择规模在3到5亿左右的基金产品，投资者可以照此规格来寻找标的。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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