中小企业票据融资渠道将进一步拓宽

来源：金融时报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2020-02-18

　　为规范标准化票据融资机制、更好服务中小企业和供应链融资，人民银行近日发布了《标准化票据管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），并向社会公开征求意见。

　　《办法》对标准化票据进行了明确规定。《办法》指出，标准化票据是指存托机构归集商业汇票组建基础资产池，以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券。标准化票据的创设和交易应根据市场需要，遵循公平自愿、诚信自律、风险自担的原则。标准化票据属于货币市场工具，人民银行依法对标准化票据实施宏观调控和监督管理。

　　“标准化票据的承销、托管、清算结算、流通参照全国银行间债券市场相关办法，可见，标准化票据朝债券化方向发展迈出了至关重要的一步。”江财九银票据研究院执行院长兼学术委员会主任肖小和表示。

　　实际上，票据是中小企业重要的融资渠道之一，也是金融机构资金交易和资产负债管理的工具。人民银行表示，受多种因素影响，中小企业票据融资的可得性和效率还有待提升。从金融机构资产交易的角度来看，票据个性化特征比较明显，价格形成机制较为复杂，标准化程度不够高。

　　《金融时报》记者了解到，为拓宽中小企业票据融资渠道，更好契合金融机构资金交易特点和支持中小金融机构流动性管理，早在2019年8月，人民银行就引导市场机构积极探索，创新开展标准化票据融资机制试点，受到市场广泛关注和认可。

　　不过，市场机构普遍呼吁尽快出台标准化票据的规范性制度。在总结试点工作的基础上，人民银行组织试点参与机构起草了《办法》，明确标准化票据的定义、参与机构、基础资产、创设、信息披露、投资者保护、监督管理等，规范标准化票据业务发展。标准化票据以票据作为基础资产，联通票据市场和债券市场，有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。

　　肖小和认为，《办法》实施后，将对我国票据市场发展产生积极的影响。《办法》为票据市场发展打开了一扇大门，拓展了参与主体，银行间债券市场投资者可以参加投资，金融机构可以承销标准化票据，范围扩大了，资金面宽了。

　　业内专家普遍认为，《办法》的实施为中小企业融资包括供应链金融发展提供了一条便利通道，为中小金融机构解决流动性不足开辟了新途径。此外，也为票据市场活跃交易、更好地服务实体经济开拓了新领域。

　　“未来标准化票据的正式推出，有望打通企业与更广泛的货币市场资金对接，解决供应链中中小企业融资的可得性和融资成本问题。”九江银行票据中心总经理秦书卷表示。

　　值得注意的是，《办法》规定，存托机构为熟悉票据和债券市场业务的商业银行和证券公司。存托机构可直接或委托金融机构作为资金保管机构，对基础资产产生的现金流进行保管和合格投资。合格投资品应限定于银行存款或安全性高、流动性好、变现能力强的国债、政策性金融债等现金等价物。

　　肖小和认为，商业银行资金保管机构会有市场发展机会，包括可以投资货币市场的银行存款和资本市场的国债及金融债等。尽管这还是货币市场工具，从参与主体和可投资产品看，已为参加金融市场大循环创造了有利条件。

　　此外，《办法》对信用披露和投资者保护有了明确规定。标准化票据存续期间，存托机构应及时披露基础资产兑付信息、信用主体涉及的重大经营问题或诉讼事项等内容。标准化票据的持有人享有参与标准化票据的收益分配、依法处置标准化票据、监督存托机构对基础资产的管理情况等权利。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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