历经六轮问询：上市标准已修改 天智航能否如愿登陆科创板

来源：大众证券报 　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2020-03-27

　　值得关注的是，天智航在2018年由盈转亏，2019年度亏损进一步扩大。目前天智航已历经了六轮问询，公司同时已将科创板上市标准选择从第五套修改为第二套。

　　持续亏损，还未上市即存隐患

　　资料显示，天智航成立于2010年，从事骨科手术导航定位机器人的研发、生产、销售和服务，核心产品骨科手术导航定位机器人综合了机器人技术、计算机网络控制技术、数字图像处理技术、VR技术以及医用外科技术，产品临床应用范围覆盖骨盆、髋臼、四肢等部位的创伤手术、全节段脊柱外科手术。

　　据天智航最新一版招股书可见，公司于2016-2019年上半年(以下简称“报告期内”)分别实现营业收入2557.61万元、7329.47万元、12672.20万元和4457.85万元。不过，公司同期实现归于母公司股东的净利润分别为-2471.98万元、2128.23万元、-366.04万元和-6204.96万元。

　　对于持续亏损的原因，天智航在招股书中表示，公司所从事的高端医疗设备领域，存在前期研发投入高、获批上市销售流程时间长等特点，在产品实现规模化销售前，公司需要持续进行投入。在持续亏损的同时，公司于报告期内所得到的政府补助金额分别为822.86万元、2,885.61万元、5,021.75万元和588.91万元。

　　天智航同时还表示，如果本次发行成功且募集资金到位，募集资金投资项目能够顺利实施，在公司骨科手术导航定位机器人和新产品一次性无菌定位工具包的商业化进程以及在研产品的研发进度都将得到有力保障的前提下，公司预计在未来1-2年内可以实现盈亏平衡。

　　另外，值得关注的是，天智航现已将科创板上市标准选择从第五套修改为第二套。科创板上市第五套标准为“预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。”

　　根据招股书，天智航于1月4日、19日分别召开董事会会议和临时股东大会，将上市标准修改为“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。”

　　此外，还未上市的天智航就存在被上交所实施退市风险警示的风险。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条的规定，最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润(含被追溯重述)为负值，且最近一个会计年度经审计的营业收入(含被追溯重述)低于1亿元。上市公司如果出现上述情况，上交所将对其股票实施退市风险警示。

　　招股书数据显示，天智航2018年度经审计的扣非净利润为-3910.14万元，若天智航上市后未盈利状态持续存在或累计未弥补亏损继续扩大，可能导致触发《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的退市条件，而根据《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市。

　　六轮问询，诸多问题仍待解答

　　从上市申请千挑万选，到问询阶段的“体无完肤”，要想成功登陆科创板并不轻松。从2019年8月到2020年3月，天智航已回复了发审委的整整六轮问询的上百个问题，遍及股权结构、专业技术、公司治理、财务等各个方面。

　　如上交所在第二轮、第三轮问询函均提及天智航核心产品的市场空间问题。在第二轮问询函回复中，天智航表示公司修改上市标准选择，已删除招股书中“市场空间大”相关内容，补充和修订披露“风险因素”相关内容。在第三轮问询回复中，天智航保留了关于“市场空间大”的7个方面考虑因素阐述内容，同时再次明确上市标准选择已经修改。

　　在最新的一轮问询中，上交所还要求公司说明，是否存在疫情影响导致的期后事项、财务报告中的预期事项是否存在变动的可能。

　　对此，公司回复称，公司核心产品骨科手术导航定位机器人的最终用户为医疗机构，受新冠肺炎疫情影响，医院集中资源抗“疫”，对公司骨科手术导航定位机器人的销售、使用、装机、培训等产生一定的影响，将延缓在手订单的装机进度，从而延迟收入确认，直接影响公司2020年一季度的盈利能力。

　　天智航进一步解释，新冠肺炎疫情发生以来，医院主要精力集中在新冠肺炎患者的收治及防疫工作方面，客观上减少了对其他病患治疗的投入。同时，其他病患为减少感染新冠肺炎病毒的风险，减少了就医频次。此外，受市场推广活动的减少、医院防疫经费的增加等因素影响，公司的新增订单也受到不利影响，进而对公司盈利能力也产生影响。

　　此外，根据招股书显示，天智航三代骨科手术机器人从2017年至2019年销量分别为16台、20台、41台，共计不足百台。公司称随着市场规模的逐步扩大，公司于2018年扩大产能，在年底形成了300台/年的生产能力，因新增产能时间较短，对2018年未作出贡献，有效产能为100台，故2018年实际有效产能利用率为30%。

　　有从事医疗器械销售的业内人士告诉记者，骨科手术机器人并非是机器人直接执行骨科手术，而是仅能提供导航定位等辅助作用。同时该类设备价格昂贵，一般医院无法承担购买、使用和维护的费用；且使用该类设备的手术费用暂时未纳入医保报销范围，短期内天智航的骨科手术机器人产品或很难得到普及应用。

　　单一核心产品产能利用率低下、严重依赖政府补助、持续亏损甚至已在招股书中提示退市风险，经历了六轮问询的天智航能否如愿登陆科创板？记者将持续关注。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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