江苏天鼎证券投资咨询有限公司谈出口国限制粮食的影响

来源：天鼎证券　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2020-03-31

　　江苏天鼎证券投资咨询有限公司观点：随着新冠疫情在全球蔓延，部分粮食出口国传出限制出口的消息，引发市场对农产品供给的关注建议关注粮价上涨预期下种植业投资机会。

　　1、粮食作物：建议关注粮价上涨预期下种植业投资机会。

　　随着新冠疫情在全球蔓延，部分粮食出口国传出限制出口的消息，引发市场对农产品的关注。通过分析国内主要几大农作物品种进出口情况发现：

　　(1)稻谷：近两年越南大米出口量占全球大米总出口量的 14%，因此越南限制出口会造成国际市场大米价格波动。纵观我国大米进出口情况， 2019 年我国稻谷及大米总进口量 255 万吨，占当年国内消费量的 1.28%；其中从越南进口量占国内消费量 0.24%，因此越南限制大米出口对我国影响不大。

　　(2)大豆：我国大豆对进口依存度较高，2019 年从巴西、阿根廷进口大豆占国内大豆总消费量比重为 55.62%、8.49%，因此若两国采取限制措施或延迟发货预计将导致国内大豆、豆粕价格大幅波动。

　　(3)玉米：我国玉米国内供给为主，2019 年玉米进口量占国内消费量比重为 1.72%，因此短期受国际市场影响较小。从全球粮食作物供给形势来看，2020 年国内草地贪夜蛾及非洲蝗灾的发酵或成为助推粮价上涨的重要因素。

　　2、畜养殖：猪价继续调整，预计 4 月中下旬有望重启上涨。

　　根据涌益咨询数据，本周(3.20-3.26) 全国生猪均价 35.14 元/公斤，相比上周下跌 3.49%。主要因近期压栏大体重猪出栏，消费端低迷所致。供给端，本周商品猪出栏均重 132.60kg(+2.95 kg)，90kg 以下占比 10%(上周 9%，基本稳定)，150kg 以上占比 14%(较上周稳定)，屠宰场屠宰量继续低位运行；需求端， 随着下游餐饮复苏加速以及部分省份学校确定 4 月份开学，我们预计在 4 月中旬之后猪价有望重新开启上涨。中期来看，能繁存栏中较大比例的三元占比或使得产能的恢复不会一帆风顺， 预计 2020 年全国猪价仍将高位运行。

　　3、禽养殖：鸡苗价格震荡调整，鸡肉价格延续上涨。

　　本周鸡苗价格震荡调整，当前阶段鸡苗市场供给量继续恢复，虽然鸡苗需求量在逐步改善但整体需求仍不如往常，同时不少养殖户担忧以现阶段成本补栏未来利润空间或不大，预计短期鸡苗震荡调整。鸡肉价格方面，养殖端正逐步恢复，屠宰企业收购力度以及下游走货均在加快。随着下游餐饮逐步复苏，预计价格震荡偏强运行。后期仍需关注学校开工及餐饮整体复苏情况。

　　4、动保：业绩底部渐过，20-21 年有望逐步改善。

　　2 月份，能繁母猪存栏环比增加 1.7%，连续 5 个月环比增加，年出栏 500 头以上规模猪场能繁母猪存栏环比增长增幅一直高于全国平均水平， 成为生产恢复和市场供应的主力军。规模化养殖群体的快速增加将带动高品质疫苗用量提升， 进而支撑动保板块业绩回暖。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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