券商板块王者归来 投资指数基金该怎么选？

来源：天天基金网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2020-06-01

　　5月29日晚间，上交所提出了下一步的6大改革方向。在“资本供给”方面，构建更为高效的并购重组和再融资制度、鼓励吸引长期投资者的制度、完善股份减持制度；在“制度供给”方面，制定更有针对性的信息披露政策、加大股权激励制度的适应性、适时推出做市商制度及研究引入单次T+0交易。

　　机构指出，券商业绩主要受益于自营业务和市场交易量的带来收入增长，T+0对券商业绩提升有一定的帮助，投资者可以重点关注业绩更稳定、综合实力强劲、充分享受政策红利的龙头券商。

　　对普通投资者来说，投资券商板块最方便的就是直接在二级市场上去买券商ETF及联接基金。目前主要有中证全指证券指数、证券龙头指数和香港证券指数。大部分指数基金跟踪的都是中证全指证券指数。下面就来介绍一下这三个指数以及对应的指数基金。

　　1、中证全指证券指数

　　中证全指证券公司指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

　　场内有几只证券ETF，场外也有对应的基金，都是追踪中证全指证券指数。

　　这个指数是同时投资证券行业全部的上市公司，大约有44个成分股，把证券行业一网打尽。其前十大权重股如下：

　　这是一个很标准的细分行业品种，竞争也很激烈。规模最大的国泰中证全指证券公司ETF，已经超过181亿元。

　　跟踪中证全指证券指数的基金

　　2、证券龙头指数

　　券商本身也有很多细分的业务。比如说经纪业务，资管业务，投行，信用，投资等。

　　每一项业务的收入，也有高有低。不同券商在不同领域侧重点、实力也有区别。

　　证券龙头指数，首先是按照不同细分业务的收入情况，分别从高到低进行排名，选择每一项业务中，排名在前十名的券商。然后，再挑选其中规模最大的25只股票。这个规则有点类似基本面指数。

　　基本面指数是按照上市公司的收入、盈利、净资产、分红的规模排序，选最大的股票。

　　证券龙头指数不再单纯考虑上市券商的市值，而是看券商的业务情况如何。

　　券商也是有一定的规模效应的。大券商的业务、各种资源更丰富，盈利能力也更强。

　　未来，小券商其实会更难发展，龙头券商会逐渐占据更大的市场份额，很多小券商也会被大券商逐渐合并。直接投资券商龙头股，理论上长期盈利能力比券商全行业要好一些。

　　跟踪这一指数的基金有鹏华国证证券龙头ETF(159993)，最新规模为10.79亿元，可在场内交易，目前暂无联接基金。

　　3、香港证券指数

　　中证香港证券投资主题指数从符合港股通条件的港股中选取一定数量的证券投资主题类股票作为指数样本股，采用自由流通市值加权，以反映港股通范围内证券投资主题类公司的整体表现。

　　很多券商同时在A股和港股上市，但是港股的估值，通常比A股便宜一大截。

　　从过去的历史来看，香港证券的估值长期比A股要低，不能指望香港证券的估值能赶上A股。

　　不过整体上一轮牛熊市下来，涨幅上不亚于同期A股的券商。

　　另外，A股和港股的涨跌并不同步。有的时候可能某一方已经贵了，另一方还没怎么涨，也会提供更多的投资机会。

　　跟踪这一指数的易方达中证香港证券ETF(513090)，可在场内交易，目前暂无联接基金，投资者也可关注。

　　总结：全年看，券商盈利增长有望超预期，目前板块PB1.49倍，头部券商平均PB1.28倍，均处于历史低位。券商是大盘反弹的“领头羊”。对券商板块的乐观一定程度上反映了市场对A股长牛的预期，券商股走势表现与市场高度相关，股市景气度就是券商最大的基本面。建议趁指数处于低位，积极布局。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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