美联储如预期维持利率不变 点阵图暗示近0利率将维持至2022年

来源：中金网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2020-06-11

　　北京时间周四凌晨两点，美联储公布最新的6月利率决议，美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。不过，美联储点阵图显示，维持低利率直至2022年底，这在一定程度上给美元带来压力。从本次美联储决议声明上看，美联储仍然强调疫情风险，措辞略偏鸽派，在决议公布后，现货金价探底回升自日低大涨15美元，美元指数大跌50点，其它非美品种不同程度上涨。

　　美联储维持利率不变，政策声明仍然强调疫情风险

　　美联储在政策声明中对于未来政策前景的描述显示，美联储将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储承诺使用所有工具以支撑美国经济，准备好适时调整市场操作计划，将继续进行大规模的隔夜和定期回购操作。

　　美联储声明指出，将贴现利率维持在0.25%不变，将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变，至少以当前的步伐购买国债和住房抵押贷款支持债券。委员们一致同意此次的利率决定。

　　美联储仍然强调疫情风险并称，疫情带来很大的风险，新冠病毒危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通货膨胀。

　　而市场消息称，美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2022年年底。这表明，美联储在相当长的一段时间会维持低利率，在长期低利率的背景下，美元遭到市场抛售。

　　美联储在最新的经济预期显示：GDP方面，美联储预期2020年底GDP增速预期中值为-6.5%，去年12月预期为2.0%。2021年底GDP增速预期中值为5%，去年12月预期为1.9%。失业率方面，美联储预期，2020年底失业率预期中值为9.3%，去年12月预期为3.5%。2021年底失业率预期中值为6.5%，去年12月预期为3.6%。利率中值方面，美联储预期，2020年底联邦基金利率预期中值为0.1%，去年12月预期为1.6%。2021年底联邦基金利率预期中值为0.1%，去年12月预期为1.9%，美联储预期，2022年底联邦基金利率预期中值为0.1%，去年12月预期为2.1%。美联储预期长期联邦基金利率预期中值为2.5%，去年12月预期为2.5%。PCE通胀方面，美联储预期，2020年底核心PCE通胀预期中值为1.0%，去年12月预期为1.9%。2021年底核心PCE通胀预期中值为1.5%，去年12月预期为2.0%，2020年底PCE通胀预期中值为0.8%，去年12月预期为1.9%。2021年底PCE通胀预期中值为1.6%，去年12月预期为2.0%。

　　分析人士指出，由于本次是美联储在去年底以来公布的第一份经济预期，而在近半年中发生了疫情危机，因此本次经济预期和前次经济预期的对比，似乎对市场的影响就相对有限了。

　　近期数据乐观但美联储官员仍然保持谨慎

　　美国5月就业报告交出新增250万个岗位的意外之喜，企业开始重新聘雇员工的速度之快，也让经济分析师感到惊讶。虽然这鼓舞了一些乐观情绪，但美联储官员异口同声表示，经济统计数据的重要性暂时比不上疫情危机的进展。决策官员一致认为，在确定第二波疫情不会迫使民众再度无法出行之前，风险将持续偏高。

　　美联储自去年12月以来首次发布最新经济预估，阐述对经济前景的看法。上一份预估发布时，长达10年的经济扩张还没有被突如其来的新冠疫情打破。

　　牛津经济研究院首席美国金融分析师Kathy Bostjancic表示，尽管高频数据出现令人振奋的反转，也有初步迹象显示企业回聘活动升温，但对经济前景的看法应该仍偏向审慎，尽管有强劲反弹，但失业率料仍居高不下，通胀低于美联储2%目标的情况至少会持续到明年，此外还有第二波疫情的风险。

　　美联储已向金融市场提供数万亿美元的广泛支持，就像2007年至2009年金融危机和衰退时期所做的那样。但这一次它走得更远，与美国财政部在购买公司债和市政债、以及向“实体”经济中的中小型企业提供贷款等计划上面进行了合作。

　　这些计划对于地方政府和企业来说是一种故障保险，可以帮助他们抵御疫情导致的突如其来的税收和收入损失。

　　市场预计美联储会在某个时点更明确地承诺利率究竟需保持在近零水准多久、或者购债的适宜水准，才能够为经济持续提供额外支撑。

　　美联储利率决议后，鲍威尔在新闻发布会上又一次重申，美联储承诺将致力于使用所有工具。他表示，经济低迷程度“极不确定”，将取决于能否遏制病毒。不过，一些指标表明某些行业企稳，但经济活动总体上还没有好转。美联储绝不会因为认为资产价格过高而停止对经济的支持。受到零利率的支撑，美国联邦公开市场委员会普遍预计经济将在今年下半年复苏。

　　关于“资产价格”，鲍威尔称，美联储并不希望资产价格达到某个特定水平。希望投资者像市场应该做的那样对风险进行定价。破裂的资产泡沫会伤害到求职者。美联储绝不会因为认为资产价格过高而停止对经济的支持。

　　就业方面，鲍威尔指出，疫情导致失业人数激增，5月份的就业报告出乎意料地表现积极。美国劳工局可能低估了失业率。尽管就业人数5月实现增长，但失业率仍处在历史高位。5月的就业报告显示出当前时代的不确定性。5月份的就业报告表现良好，但前方的路仍很长，报告强调了预期围绕着不确定性。不会在失业救济问题上给国会提建议。由于持续的不确定性，美联储尚未完全了解5月就业报告是否预示着未来的状况。不确定劳动力市场是否在5月份触底。我们不会对单个数据反应过度。

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