牛市真的来了么？后市买什么？听金牛基金经理怎么说

来源：天天基金网　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2020-07-06

　　今日(7月6日)，沪指收盘大涨近6%，创5年最大单日涨幅，连续收复3200点与3300点两道整数关口，创2018年3月以来新高。市场成交量继续放大，两市合计成交突破1.5万亿元，达到1.56万亿元，成交额创5年新高。

　　行业板块全线上扬，银行、保险、券商等金融板块掀涨停潮，领涨各大行业板块。北向资金今日净流入164.36亿元。

　　牛市真的来了么？站在下半年投资起点，如何看待A股市场结构性变化？哪些领域更有机遇？听听那些捧获金牛奖的大咖基们是怎么说的。

　　公募：下半年侧重在低估领域寻找好企业的价值回归机会

　　诺德基金郝旭东表示，当前仍然看好科技+消费作为结构性牛市的主线。现在，以5G为代表的新一轮科技周期已经开启，需要充分重视这一技术进步带来的投资机会。消费方面，高端白酒自2015年开始的复苏周期至今已持续五年，国民消费升级的趋势并未发生变化，部分调味品、小食品也呈现出消费升级的趋势，在目前的人均可支配收入水平下，消费升级大概率将会一直持续。

　　广发基金李琛表示，下半年，还是会侧重在低估领域寻找好企业的价值回归机会。一是可选消费，如家电、白酒、家居、休闲服务等。目前可选消费相对日常消费仍有较大的折价，随着经济增长逐步恢复到正常水平，这些行业的需求也有望逐渐恢复，优秀公司预计会有不错的机会。二是关注高股息蓝筹股的机会。下半年，如果流动性宽松依旧保持，可以考虑估值低的高股息大盘蓝筹，它们的价值在过去两年一直低估。

　　鹏华基金董事总经理(MD)、权益投资二部总经理王宗合指出，权益市场的投资机会与经济周期、产业升级大方向密切相关。比如，在2006-2007年的时候，地产、银行、机械、有色等领域是正确的投资方向，因为这是当时经济高速发展的重点产业。展望未来，王宗合认为，中国最具创造价值的企业，可能更多会诞生于互联网、教育、创新药、医疗服务、医疗器械、云计算、5G应用等领域。

　　南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博表示，市场上半年行业表现极度分化，科技、消费、医药表现非常好，传统金融地产周期则较差。下半年市场的结构有两种可能性，第一种是领域不变，但是行情从一线龙头扩散到二三线；第二种是领域切换，金融地产周期大幅补涨。

　　嘉实基金成长投资总监归凯认为，当下中国已经进入长期结构性市场。“更看重长期有成长想象力的好生意、好公司，具体集中在大健康、大消费、科技、先进制造四大方向。当然，会根据不同的投资环境，在具体的持仓中各自的占比会有区别，并进行动态调整。”

　　东方红资产管理王延飞则将投资的目光投向估值较低、悲观预期充分反映的机会，比如地产。一方面宏观经济压力、行业压力等在估值上已得到充分的体现，另一方面行业内优秀的公司通过市占率提升等方式，能够抵消行业压力。当然也要实时的去审视是否存在“估值陷阱”的风险。

　　私募：科技、医药代表长期发展方向

　　星石投资董事长江晖表示，下半年在全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别都存在较好的投资机会，成长股会多点开花。

　　江晖称，科技、医药代表长期发展方向，在上半年的结构性行情中也演绎地相当充分。不过现阶段很多个股从估值上来看都非常贵，已经透支未来的成长空间，将在其中优选性价比合适、长期还有投资空间的标的。

　　此外，在经济加快复苏下，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张、优秀的管理或者独特的经营模式获取更大的成长空间，并且在现阶段的市场里性价比凸显。

　　在选择具体标的上，江晖表示，将根据产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏四条主线，在各个类别挖掘优质成长股，重点关注7个行业类别，包括大众消费、高端装备、5G产业链、软件与互联网行业、有色金属、快递与廉价航空、新能源汽车与国6产业链。

　　泊通投资董事长、首席投资官卢洋认为，下半年，随着中报和三季报陆续到来，顺周期的股票，比如银行地产基建，都是业绩很好的，会比消费更好，因为银行地产基建更加受益于疫情下的逆周期调节，所以在中报的预期下，这种切换的力度会更大。

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