农林牧渔行业：节日消费提振有限 财报季关注绩优板块

来源：东兴证券　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2021-04-06

　　报告摘要：

　　一季度生猪价格受供给充足、需求低迷和非瘟疫情的共同影响下，呈现持续回调行情，一季度22 省市生猪销售均价31.53 元/公斤，同比下滑13.8%。生猪存栏复苏，猪价下行趋势不可逆，节假日对需求的提振也较为有限，年内波动主要取决于后市疫情发展与季节性需求，年内高点预计将出现在8-9 月份。价格下行期，管理能力带来的完全成本优势将会带动头部企业领先优势持续扩大，持续兑现盈利。后周期饲料动保顺周期景气行情持续，持续推荐后周期头部企业。4 月进入年报及一季报密集披露期，建议关注绩优板块后周期饲料动保板块、宠物板块以及种植种业。

　　市场回顾：

　　本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：农产品加工4.55%、畜禽养殖3.89%、饲料0.53%、种植业-2.25%、渔业-2.89%、农业综合-3.08%、动物保健-3.55%、林业-13.61%。本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：新赛股份28.67%、安琪酵母12.38%、ST 昌鱼10.66%、保龄宝9.50%、牧原股份8.50%；表现后五的公司为：中水渔业-7.00%、西部牧业-7.02%、新农开发-9.24%、平潭发展-13.61%、福建金森-20.96%。

　　重点追踪：

　　1、唐人神发布2020 年年报

　　事件：公司披露2020 年年报，公司2020 全年实现营业收入185.14 亿元，同比增长20.67%，实现归母净利润9.50 亿元，同比增长369.64%。

　　点评：公司是生猪养殖全产业链发展企业，2020 年实现饲料销售490 万吨，同比增长4.9%，实现生猪出栏102.44 万头，同比增长22.06%。公司生猪养殖扩张相对稳健，成本控制较好，2020 年实现了头均盈利1042 元，处于行业较好水平。未来公司将面向2025 年实现1000 万头出栏的目标持续拓展养殖产能，把握生猪养殖规模化集中的行业红利。我们认为，存栏复苏有望带动公司饲料销量增长，2021 年猪价有望保持在相对景气区间，公司成本控制较好的情况下仍能录得稳定盈利。

　　重点推荐：

　　【重点推荐】生物股份、科前生物、海大集团、大北农、隆平高科【建议关注】中宠股份、佩蒂股份、溢多利、温氏股份、正邦科技风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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