地产行业周报：三季度央行政策表述再提“两维护” 统计局公布10月地产数据

来源：东北证券　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2021-11-23

报告摘要：

　　市场表现：上周申万房地产板块收于3260.83 点，累计上涨0.44%，同期上证综指累计上涨0.60%，深证成指累计上涨0.32%，沪深300 累计上涨0.03%；横向对比，板块表现位于中游。

　　公司新闻：保利发展：已完成2021 年度第四期中期票据发行，发行规模20 亿，发行利率3.55%，期限5 年。

　　行业新闻：11 月19 日，深圳市房地产中介协会发布《关于新版二手房交易网签系统上线的通知》。

　　土地市场：11 月8 日-11 月14 日，全国百城合计成交土地建面705 万方，环比-41.6%，同比-52.2%；楼面价1581 元/平，环比-57.4%，同比-47.1%；溢价率为4.6%，环比上周走阔3.6%，同比收窄15.3%。

　　成交市场：11 月12 日-11 月18 日，30 大中城市新房成交面积333 万方，环比+14.2%，同比-11.0%，年初至今累计成交面积16126 万方，同比+3.4%，其中一线城市上周成交面积79 万方，环比+5.1%，同比-21.5%。

　　推盘去化：11 月12 日-11 月18 日，15 城商品房推盘面积为414 万方，环比+1.9%，同比+23.1%；去化周期为20.7 月，相比上周+0.1；批售比(移动平均3月)为1.50，相比上周+0.05，相比去年+0.18。

　　重点事件点评：央行发布《2021 年第三季度中国货币政策执行报告》，在房地产下一阶段主要政策思路的相关表述中，除新增“两维护”外，其余表述与2021 年二季度的表述一致。整体来看，以稳为主、保民生仍是政策主基调；统计局公布10 月地产数据，当月投资降幅滑至历史最低位，土地投资下行压力增大。当月竣工增速大幅转负至-20.6%，新开工增速回落至历史最低位。当月土地购置面积降幅扩大至-24.2%、成交价款增速再度转负至-0.4%。剔除疫情影响当月销售金额增速为2010 年以来的最低位水平，销售边际修复在即。当月到位资金降幅小幅改善至-9.5%，居民按揭得到改善。

　　投资建议：本周，统计局数据显示10 月基本面延续回落，央行Q3 货币执行报告再提“两维护”。近期，行业信贷改善持续兑现；多地对于房企预售资金监管仍维持较严格态势；地方层面如义乌降低预售条件、哈尔滨出台“楼市十六条”

　　维护楼市平稳发展，表明地方政府应对楼市景气度加速下行的积极态度。在行业景气度加速下行叠加房企信用端承受的压力日益严峻的背景下，为规避市场硬着陆的风险，行业托底政策的陆续出台仍然值得期待。但需要指出的是，政策端的边际宽松不意味着调控的转向。从居民按揭端边际宽松和房企预售资金监管整体趋严可以看出，这一轮周期的政策调控目标较此前3 轮小周期已经发生了改变，当下政策更关注“维护住房消费者的合法权益”，我们认为现阶段的逆周期政策调节力度稍显不足，后续有望看见力度更大的调节政策出台，行业beta趋势性向上趋势不变，稳健绿档房企将加速集中，我们推荐投融资方面具备优势的头部绿档房企，A 股推荐万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股；H 股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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