医疗健康：新冠主题仍是当前热点 关注长期成长确定性标的

来源：中金公司　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2022-05-16

　　行业近况

　　过去一周(5 月9 日到5 月13 日)，医药板块指数上涨4.11%，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨3.24%。

　　评论

　　各子板块出现不同程度修复，新冠仍是重要主题。过去一周，医药板块大部分子板块均有不同程度修复，其中化学制药上涨6.72%，医药商业上涨4.92%，中药上涨4.70%，医疗服务上涨4.19%，生物制品上涨3.08%，医疗器械上涨0.69%。其中新冠药物研发及产业链概念、新冠检测概念等主题标的涨幅明显，其他此前调整幅度较大的板块与标的本周略有修复。

　　关注国内疫情演变及新冠药物研发推进。过去一周，国内疫情总体呈受控趋势，其中上海新增感染人数虽有反复，但整体下降趋势明确，多个区域相关风险人员检出数量持续为0，北京新增感染人数相对稳定，大部分来自管控区域。国产新冠药物研发持续推进，多款治疗药物进入临床，其中VV116(君实生物/旺山旺水)头对头Paxlovid(辉瑞)的临床研究已由研究者发起研究转为药企发起的正式III期临床，我们预计将在未来1-2 个月内迎来数据分析节点，相关标的关注度与预期演绎可能在近期迎来高峰。

　　除药物研发外，近期相关部门发布关于核酸检测及方舱收治能力建设的相关政策，我们认为这些能力储备将为国内疫情应对预留执行空间。

　　长期关注产品力差异化，有能力推进创新国际化的优质标的。由于地缘冲突、海外加息缩表等外部冲击，以及近期疫情扰动、出海失利等事件影响，医药板块尤其是港股生物科技及制药板块在过去半年经历了大幅调整与震荡，很多优质公司估值已进入相对的历史低位。在市场流动性与风险偏好变化以外，我们认为近期海外审评等行业事件及引发的讨论，本质上反映了国内企业走向全球过程中对国际医药创新标准与体系的学习和磨合，国内医药企业产品力升级、走向国际化的趋势未改，无论是创新药和创新器械的海外临床都处于提速的态势，建议关注产品力具备差异化优势、有国际化创新能力的优秀企业。

　　估值与建议

　　A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、凯莱英、智飞生物、金域医学、华润三九、科伦药业、华东医药。

　　H股：药明生物、信达生物、君实生物、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、先声药业。

　　风险

　　药品研发失败，政策对于价格压制超预期。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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