农林牧渔行业周报：猪价上涨高度或将超预期 猪企业绩有望迎来上修

来源：开源证券　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2022-06-27

　　猪价上涨高度有望超预期，猪企业绩或将迎来上修，继续推荐生猪养殖板块

　　我们对于2022 年下半年和2023 年猪价维持乐观预期。本周大宗农产品价格出现下跌，作为饲料原料的成本端，饲料成本回落将驱动养殖成本下行更为顺畅。2022 年4 月中旬猪价已开启周期上行趋势，本周猪价再次出现快速上涨，养殖企业生猪单头利润预计将在后期持续提升。因此具备出栏弹性优势的企业，将在逻辑上面得到瑕疵修复，量增驱动利润叠厚逻辑得到加强。 我们对2010 年以来已经发生的三轮猪周期进行复盘，将猪周期演绎阶段拆分为“产能去化阶段”、“猪价主升阶段”，两阶段分别以产能去化幅度和猪价上行高度作为投资逻辑的锚。两者在逻辑上存在前后验证、修正及强化属性。 

　　周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移

　　猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。

　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。

　　油料作物价格回落，关注油脂压榨及精炼环节。主粮及油料作物价格回调，但通胀背景下，预计主粮价格回调幅度有限，关注优质主粮种植标的苏垦农发。油脂油料价格跌幅较大，相关受益标的油脂精炼及压榨环节企业道道全等。

　　粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。关注具备转基因技术优势大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达(拟上市)。

　　原料价格掉头向下，饲料企业毛利水平有望改善。饲料企业毛利水平有望在2022 年下半年迎来改善。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。 

　　本周市场表现(6.20-6.24)：农业跑赢大盘0.90 个百分点

　　本周上证指数上涨0.99%，农业指数上涨1.90%，跑赢大盘0.90 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨，涨幅为4.91%。个股来看福成股份(+11.26%)、傲农生物(+10.14%)、东瑞股份(+9.53%)领涨。 

　　本周价格跟踪(6.20-6.24)：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡价格环比上涨

　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年6 月24 日全国外三元生猪均价为17.82 元/kg，较上周上涨1.37 元；仔猪均价为35.19 元/kg，较上周上涨0.18 元/kg；白条肉均价22.7 元/kg，较上周上涨1.56 元/kg。

　　白羽肉鸡：据Wind 数据，本周鸡苗均价2.12 元/羽，环比-24.01%；毛鸡均价9.71 元/公斤，环比-0.92%；毛鸡养殖利润2.68 元/羽，环比+0.43 元/羽。

　　黄羽肉鸡：据新牧网数据，6 月24 日中速鸡均价14.1 元/公斤，环比-1.4%。 

　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：中国恒大被提出清盘呈请 专家：不等于破产

下一篇：没有了！