红利指数体系进一步丰富 红利策略热度再升温

来源：金融时报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2024-05-21

　　近期，中证指数有限公司宣布5月21日正式发布3条红利低波动指数，备受市场关注的红利指数体系进一步丰富。今年以来，高息红利指数取得了亮眼的收益率，不少基金公司更是加大了红利ETF产品布局，增加产品分红次数，提高市场竞争力和投资者获得感。

　　今年4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）发布，提出强化上市公司现金分红监管。在此影响下，红利策略热度再次升温，展望后市，业内人士表示，后续在中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待，红利策略长期配置价值显著。

　　新指数发布 

　　红利指数体系更加丰富

　　中证指数有限公司发布公告称，5月21日正式发布中证500红利低波动指数、中证800红利低波动指数和中证1000红利低波动指数。

　　公开信息显示，3条红利低波动指数分别从中证500、中证800和中证1000指数样本中选取连续分红、股息率较高且波动率较低的证券作为指数样本，反映相应指数样本中具备高股息、低波动特征的上市公司证券整体表现。其中，中证500红利低波动指数样本数量为50只，中证800和中证1000红利低波动指数样本数量均为100只。与其他红利指数不同的是，红利低波指数在高股息因子的基础上还融入了低波动因子，即在关注企业分红质量的同时，也注意规避波动较大的股票。市场人士认为，这使得红利低波动指数具备较强的风险防御能力。

　　在业界看来，本次发布的3条红利低波动指数有助于进一步丰富红利指数体系，引导理性投资、价值投资和长期投资。

　　值得注意的是，此前的2024年3月，已有2条红利指数中证800红利指数、中证1000红利指数发布。中证指数公司官网显示，上述指数分别从中证800、中证1000指数样本中选取股息率较高的100只上市公司证券作为指数样本，以反映对应样本空间中高股息率证券的整体表现。目前，中证指数有限公司累计发布80余条红利指数，境内外产品规模超过830亿元，其中，包括14条红利低波动指数，产品规模超过280亿元，为投资者分享上市公司高质量发展成果提供了工具。

　　在宣布新指数将面市的同时，中证指数公司也发文表示，2024年4月，新“国九条”正式发布，提出强化上市公司现金分红监管。新“国九条”的落地，为境内红利指数化投资的长期发展提供了坚实土壤。中证指数公司表示，下一步，将不断丰富完善多层次红利指数体系，助力红利指数化投资生态建设，为投资者中长期配置需求提供更多元化的投资标的和业绩基准。

　　红利指数涨幅强劲 

　　基金产品分红频率提升

　　今年以来，高股息板块走势颇为强劲，红利策略在市场上得到了更广泛认可。从指数表现来看，今年以来，红利指数涨幅明显高于A股大盘。截至5月17日收盘，2024年以来，沪深300红利指数累计上涨16.39%，大幅跑赢同期沪深300指数涨幅；上证红利指数累计上涨15.83%，同样优于上证指数同期表现。

　　此外，红利ETF均取得了不错的收益成绩。同花顺iFinD数据显示，今年以来，截至5月17日，市场上26只红利ETF收益率均超10%，还有13只红利ETF收益率超过15%。其中，华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（QDII）、华夏恒生中国内地企业高股息率ETF、工银瑞信中证港股通高股息精选ETF、华安恒生港股通中国央企红利ETF年初以来收益率超20%，分别为23.73%、21.98%、21.83%、20.4%。

　　在红利ETF收益率居高不下的背景下，基金公司也加大了产品布局，其中，各家基金公司在产品的分红机制上也“卷”了起来。今年3月上市的摩根中证A50ETF规定，在超额收益为正时，按季度强制分红，一年最多分红4次。而其后，有的产品甚至能做到每月都有分红，年内最多可进行12次分红。

　　3月15日，万家中证红利ETF上市发行，该基金在合同中设置了分红条款，当超额收益率达到0.01%以上时，管理人可以根据基金合同的相关规定按月度进行收益分配。5月15日，国泰上证国有企业红利ETF上市发行，该产品在分红机制上采用了月度分红评定的形式，每年最多可进行12次分红。基金管理人可每月进行评估及收益分配，在符合基金分红条件下，可安排收益分配。

　　分红作为投资者获得现金回报的一种方式，能够给投资者带来安全感和获得感，而基金ETF产品高频次的分红也将进一步提高产品的竞争力。“对投资者而言，通过现金分红方式获得资金回流不需要支付赎回费用；对于选择通过红利再投资的方式享受基金分红的投资者来说，也可以节省一笔申购费。”有业内人士表示。

　　上市公司分红改善 

　　红利策略或将持续

　　新“国九条”在强化上市公司现金分红监管中提出，对多年未分红或分红比例偏低的公司采取一定限制措施，加大对分红优质公司的激励力度，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红等。在新“国九条”影响下，红利策略热度再次升温。中证指数有限公司表示，此举将进一步促进A股上市公司分红水平提升，为境内红利指数化投资的长期发展提供坚实土壤。

　　在政策引导下，近年来，A股公司分红水平与分红质量持续提升。数据显示，截至2024年4月底，A股上市公司2023年度现金分红总额超过2.2万亿元，创历史新高。连续5年、连续10年以上现金分红的公司数量分别超过1800家和750家，较5年前分别增长48%和78%。

　　受益于上市公司分红的持续改善，境内红利指数化投资规模迎来快速增长。目前，境内红利指数公募基金数量约87只，总规模达935亿元，近5年年化增速50%。与此同时，境内红利指数化投资策略的多元化程度不断提升，以红利低波动指数为代表的红利多因子策略指数产品规模达到374亿元，占红利指数产品规模比例上升至40%。

　　今年以来，无论是高股息板块还是红利策略仍然是关注度非常高的投资方向。展望后市，机构认为，红利风格中长期有望持续。平安证券研报认为，展望未来，随着新“国九条”推动境内资本市场更多向投资型市场转型，后续在中长期资金入市、增强市场内在稳定性等方面的增量政策仍可期待，红利策略有望进一步扩散。

　　万家中证红利ETF基金经理杨坤认为，当前，长端利率中枢预期不断下移，高股息红利股票的吸引力正在不断提升，有望吸引低风险偏好、波动控制要求高的长期资金入市。随着制度不断完善，监管层积极推动，上市公司更加重视分红，A股派息将是长期趋势，红利策略长期配置价值显著。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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