可转债待发体量1000多亿 转债基金仍存布局机会

来源：北京商报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-04-14

　　受股债市场震荡影响，可转债基金今年以来业绩依旧难尽如人意，数据显示，在可统计的20只可转债基金中，八成基金收益率亏损，可转债基金平均收益率为-0.88%。不过北京商报记者注意到，今年可转债市场待发行体量达1000多亿元，这也被视为可转债基金投资的一大利好。

　　目前市场上的可转债基金普便面临业绩亏损净值较低的情况。数据显示，截至4月12日，今年以来仅有长盛可转债基金、民生加银转债优选基金、融通标普中国可转债指数基金和建信转债增强债券基金在内的4只可转债基金收益为正，亏损最大的可转债基金超过3%，天治可转债增强债券基金A、C份额、华安可转债债券基金A、B份额、鹏华可转债债券今年以来业绩幅度也均超2%，分别亏损2.39%、2.51%、2.14%、2.28%、2.15%。

　　尽管目前来看，可转债基金业绩表现不尽如人意，部分业内人士仍对未来的可转债基金市场充满信心，认为可转债基金市场或迎来较大发展空间。数据显示，2017年已公布、待实施的公开发行可转债预案增至48项，待发行可转债体量达1000多亿元。

　　此外，今年2月随着再融资新规的下发，定增市场被浇了冷水，特别是定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期首日、两次再融资至少间隔18个月的限制，更是令定增市场不得不面临规模缩水的尴尬。相反，可转债基金因不受到规则限制优势凸显，再融资新规或为可转债市场带来新的生机。

　　华泰保兴债券基金经理张挺表示，受再融资新规影响，目前来看银行最现实的出路就是发行可转债，如果未来可以顺利实现转股，则可提高核心资本充足率。未来仍可积极关注可转债一级市场申购机会。

　　同样看好未来可转债基金市场的还有盈码基金研究员杨晓晴，她表示，可转债基金具有显著的投资价值。首先，可转债规模的扩大，增强了市场流动性，为可转债基金提供了更多的选择机会。其次，可转债基金的可转换性使其能够充分享受正股上涨的收益，其可质押性又使其具备杠杆属性，是牛市时债券组合放大收益的利器。最后，股市回暖时期是布置可转债的良机。当前国内经济企稳，企业盈利改善，投资情绪回升，市场运行稳中有进，对可转债基金形成利好。

　　对于未来可转债基金市场较好的投资机会，杨晓晴指出，由于可转债基金的投资价值主要由其对应的正股决定，在当前大盘走强小盘走弱的结构性行情中， “供给侧改革”、“一带一路”、“混改”等板块受政策红利影响，存在明显的投资机会，重仓这些领域的可转债基金值得重点关注，像重仓创业板或无业绩支撑的上市公司的可转债基金应适当规避。不过杨晓晴也提醒道，发行的可转债基金良莠不齐，投资时还需谨慎甄别。

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