五新隧装重大资产重组获注册

来源：中国证券报　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2025-12-23

　　12月22日晚，北交所上市公司五新隧装发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会注册。业内人士表示，这标志着“并购六条”发布后北交所首单发行股份购买资产项目落地，也标志着公司迈入发展新阶段。

　　此前公告显示，五新隧装拟通过发行股份及支付现金方式收购怀化市兴中科技股份有限公司（简称“兴中科技”）99.9057%股权和湖南中铁五新重工有限公司（简称“五新重工”）100%股权，并募集配套资金。该项目将助力公司构建覆盖交通基建、能源基建、矿山开采、港口物流四大领域的多元化体系，驱动上市公司实现高质量可持续发展。

　　将助力公司实现高质量发展

　　中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，五新隧装与兴中科技、五新重工在上下游、技术创新等方面具有很强的协同性，有望实现1+1+1>3的“聚变效应”，为上市公司股东创造更大价值。

　　据介绍，五新隧装与兴中科技、五新重工存在主要客户重合，同时在所在领域各有所长，客户也存在一定的差异性，下游客户的交叉和互补有利于交易完成后客户资源共享整合的快速落地，助力公司实现高质量发展。

　　国内市场方面，五新隧装可结合各自领域经验积累，利用好上市平台的影响力，打造成为大交通领域的智能基建一体化创新平台和综合服务提供商。

　　如工程装备行业项目的地理位置一般较为偏远，客户开发和售后维护成本较高，本次交易后，在客户开发和售后维护过程中，可以整合优化销售服务网点布局，避免人员重复配置，有效降低人员成本，将更多的资源用于提高网点覆盖密度。

　　国外市场方面，通过本次交易，上市公司将注入路桥施工专用设备业务以及港口高端物流装备业务，实现“以点带面”的协同效应。上市公司将利用已在海外建立的销售服务体系赋能标的公司出海业务，从而大幅节约海外市场开拓成本，提高运营效率。

　　此外，三家公司均属于国家级专精特新“小巨人”企业，各方在其细分领域内均具备深厚技术积累。五新隧装致力于开发设备信息化、智能化的产品，标的公司在相关领域应用案例较多，如智慧码头、智慧梁场等，上市公司可利用技术与生产的协同，进一步提高公司产品的研发和生产效率。

　　剑指10年销售百亿元目标

　　此次交易完成后，五新隧装在进一步提升铁路、公路施工专用设备制造领域综合服务能力的基础上，还进入港口物流智能设备制造领域，内生增长与外延增长并重。

　　申万宏源专精特新首席分析师刘靖表示，并购重组将大幅提升五新隧装的营收和利润规模，同时扩展其下游应用领域，从铁路、矿山扩展到路桥、港口等，能提升上市公司持续盈利能力，增强其风险抵抗力，同时在销售、管理上均有协同。

　　根据财务数据，模拟交易完成后（备考数），上市公司2024年以及2025年1—9月的营业收入分别为26.21亿元、19.37亿元，较交易完成前的变动率分别为228.10%、231.75%；归属于母公司所有者的净利润分别为4.22亿元、2.78亿元，较交易完成前的变动率分别为303.73%、319.50%。

　　此前，五新隧装制定了未来十年销售规模突破100亿元的目标。知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，此次交易不仅能加速五新隧装业务拓展、提高市场地位，还将提升公司盈利能力，增强财务稳健性。同时，将加速实现公司战略目标。

　　树立北交所重大资产重组标杆

　　五新隧装重大资产重组的落地，因极小比例股权问题经历一轮“柔性调整”，公司变更方案由收购兴中科技和五新重工100%股权变更为收购兴中科技99.9057%股权和五新重工100%股权。

　　彼时，五新隧装相关负责人表示：“并购重组的核心是实现战略价值，而非机械追求100%股权比例。我们与兴中科技的目标始终是‘快速整合、深度协同’，此次调整正是以市场化思维灵活应对个体股东差异，避免因极小比例股权问题延缓整体进程。这不仅是对股东意愿的尊重，更是对双方战略目标的负责。0.0943%的股权差异，不会改变五新隧装的绝对控制权，更不会动摇双方业务协同的根基。相反，这种‘抓大放小’的务实态度，更加体现了双方推动交易落地的诚意与效率。”

　　相关业内人士认为，并购重组因涉及多方利益博弈，常因细节问题陷入僵局，五新隧装与兴中科技的案例为行业提供了重要启示——并购重组不应是“零和博弈”，而应是“价值共创”。五新隧装与兴中科技的做法，既坚守了战略底线，又展现了商业智慧，为制造业并购树立了“效率优先、尊重个体、协同共赢”的新标杆。

　　专业团队：

　　标杆背后的“专业护航者”

　　此次重组落地，得益于背后一支熟悉资本运作与公司治理的专业团队。五新隧装董办团队展现出的专业素养与执行力，不仅为本次重组成功提供了坚实保障，其经验也为北交所上市公司开展类似操作提供了有价值的实践参考。

　　公开信息显示，五新隧装董秘崔连苹因其在公司治理、投资者关系管理及资本运作方面的贡献，荣获中国上市公司协会“5A董秘”（最高级别）称号，其带领的董办团队凭借在信息披露、规范运作等方面的实践，荣获中国上市公司协会“最佳实践案例”。公司亦在北交所信息披露工作中荣获最高评级A级，这些荣誉是对该团队专业能力与价值的高度认可。

　　此外，本次五新隧装的重组是“并购六条”发布后的北交所首单审核类重组项目，充分体现了当前的政策导向，这种将专精特新“小巨人”企业注入上市公司的方式，不仅能够提升上市公司的业绩和竞争力，还为市场带来新的活力。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

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