预计4月增长稳中略降 通胀温和

来源：国金证券　　作者：《每日财讯网》编辑　　发布时间：2017-05-02

　　主要结论

　　一、需求端看，投资小幅上升，消费、进出口下行。1-4月PPI高位运行，制造业投资上升，基建投资仍有支撑，然而，地产投资有一定拖累，名义投资将小幅上升至9.3%；消费因汽车销售和地产链条类消费拖累下行至10.4%；国内外需求放缓下，4月份进口同比增速收窄至15.6%，出口同比增速收窄至12.2%。

　　二、预计4月份工业生产放缓至6.8%。4月份PMI生产指数下滑，表明工业生产有所放缓。高频数据显示，4月份六大发电集团日均煤耗同比增速较3月份收窄，半钢胎开工率同比出现下滑，而高炉开工率同比有所回升。

　　三、预计4月份信贷规模6697亿元，社融规模1.4万亿左右，M2同比小幅上升至10.8%。季节规律显示，4月份信贷规模环比下滑。然而，制造业投资和基建投资对信贷融资需求仍有支撑，预计4月份信贷收缩规模较往年同期收窄。信贷收缩规模收窄下，4月汇率相对稳定，外汇占款冲击较小，叠加央行投放资金，预计M2增速小幅提高。

　　四、预计4月份CPI继续小幅回升至1.0%，PPI下行至7.0%。CPI上看，预计4月份食品类环比下跌，而非食品方面房屋租金、医疗服务等价格仍旧上涨，综合看CPI环比仍将低位波动，CPI同比小幅上升。PPI上看，大宗商品价格回落，PMI中主要原材料购进价格指数和出厂价格指数下滑，叠加基数抬升，预计4月份PPI放缓。

　　风险提示

　　财政和货币环境收紧影响经济增长。

责任编辑：《每日财讯网》编辑

上一篇：大盘失守5日均线 保持谨慎为宜

下一篇：监管中转型时 利好金融长远发展